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存量闲置土地收储是房地产市场止跌回稳的重要发力点，地方政府专项债则是实现收储目标的核心政策工具。

2024年10月国新办新闻发布会上明确提出“允许专项债券用于土地储备”，自然资源部于同年11月出台《关于运用地方政府专项资金收回收购存量闲置土地的通知》，2025年3月自然资源部联合财政部发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》（45号文），标志着专项债收储工作全面启动。

随着专项债指标的下达和专项债收储政策落地，各地收储项目公示和专项债发行工作也加速开启。上半年已有26个省市公示了专项债收储项目，所需资金规模达4776亿元；各地土储专项债发行规模达到1708亿元，且从二季度开始呈逐月加速之势，下半年随着“45号文"操作细则落实，政策效果有望进一步显现，专项债收储有望全面提速。

上半年土储专项债发行超1700亿元

为了提高专项债发行效率，2024年12月国务院办公厅印发了《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，下放专项债券项目审核权限，选择部分管理基础好的省份以及承担国家重大战略的地区开展专项债券项目“自审自发”试点。试点省份包括北京市、上海市、江苏省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省。

为了引导地方政府通过专项债券方式开展土地储备工作，今年3月自然资源部联合财政部出台了《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》（45号文），明确了专项债发债要求及资金使用主体，完善了专项债申报审核流程，强化了资金使用监管等。一系列政策措施出台为专项债收储扫清了制度障碍。

2025年全国新增专项债限额达4.4万亿元，同比增长12.8%，创5年来最大增幅。根据Wind数据，上半年新增地方政府专项债总发行量为21606.53亿元，新增专项债发行进度接近50%。与2024年同期相比，发行规模增长约44.7%。

新增专项债资金用途除了重点解决政府拖欠款外，土储专项债的重启成为今年专项债的最大亮点。截至2025年6月22日，全国共有26个省市公示了专项债收储项目，累计覆盖4259块宗地，资金规模（含拟定）约为4776.48亿元。其中广东省公示项目294宗地块，涉及金额超614亿元；重庆市公示项目365宗地块，涉及金额超500亿元；安徽公示项目311宗地块，涉及金额超450亿元。从已公示的项目情况看，拟收储土地中住宅用地占比超60%，且多为2020——2024年间出让未开发地块。此外，收储土地主要归属地方国企，显示地方政府更倾向通过本地企业合作降低政策实施风险。

根据Wind数据，新增土储专项债发行21只，发行总额达1708亿元，占专项债总规模的7.9%。从发行节奏看，二季度以来月度发行量呈稳步上升态势：4月份发行190.38亿元，5月份发行482.15亿元，6月份发行695.83亿元；从区域分布看，呈现经济发达地区与高库存区域“双集中”特征，主要集中在“自审自发”试点省份，上海、浙江、广东、福建等东部省份通过特殊新增专项债放量发行。